■本報記者 侯美麗時隔中國人壽、中國平安(601318,股吧)、安邦保險之后，保險資金又在海外大手筆購入商業地產。１１月２１日，陽光保險宣告以４．６３億澳元（人民幣２４．５億元）并購澳大利亞悉尼喜來登公園酒店，并與酒店管理方美國喜達屋酒店集團結為長年戰略合作關系，許可喜來登獲取為期５０年的管理服務。據報，陽光保險已與喜達屋集團在１０月１０日月簽定并購協議。

目前該筆交易已取得澳洲政府批準后，并早已已完成所有的交易程序。悉尼喜來登公園酒店是當地地標建筑之一，坐落于悉尼核心地段海德公園對面，該地段是悉尼的主流社交活動中心、ＣＢＤ商業區以及金融公司密集區。

而隨著國際休閑度假和商務旅客人數劇增，數月以來悉尼的酒店業客房入住率逐月提高，投資前景被寄予厚望。據陽光保險講解，按該酒店共計５５７個房間計算出來，喜來登公園酒店的每個房間價值大約７２．６萬美元。

而根據預測，２０１４年度喜來登公園酒店的稅前盈利大約為３０００萬澳元。也就是說，４．６３億澳元的收購價，相等于每年無杠桿收益率６．５％左右。陽光保險方面稱之為，此次是以一個非常公允的價格獲得了喜來登公園酒店。陽光保險對此次并購具有自己的戰略布局。

自去年聯手國際頂級投資機構ＫＫＲ，到如今的南半球并購，陽光保險在全球范圍內的業務、資產布局早已開始。結構多元與全球配備，正是快速增長的保險資產均衡收益、集中風險的必定拒絕。資料表明，陽光保險集團目前享有產險、壽險、資產管理等多家專業子公司，是國內險業第二梯隊代表之一。

險要企“上岸”投資早已勢不可擋。在陽光保險使出之前，中國平安在２０１３年７月被曝從德國賣家手中，買下倫敦金融城的標志性建筑勞合社大樓?穴Ｌｌｙｏｒｄｓ Ｂｕｉｌｄｉｎｇ?雪，成交價為２．６億英鎊。２０１４年６月，中國人壽牽頭卡塔爾有限公司，耗資８４億元賣給倫敦金絲雀碼頭附近的Ｕｐｐｅｒ Ｂａｎｋ Ｓｔｒｅｅｔ大樓９０％的股權。

其中，中國人壽占到比７０％，卡塔爾有限公司占到２０％。而就在不久前的１０月６日，安邦保險又宣告，耗資１９．５億美元從希爾頓集團手中并購紐約華爾道夫酒店，這是目前保險公司投資海外房地產開價最低的。規模日益可觀的險要資自由選擇屢屢“上岸”，在國內股市動蕩不安和相同收益市場體量受限的情況下，有集中投資風險的考量。

多達，截至２０１４年８月底，保險行業總資產約９．４８萬億元，投資資產約８．５８萬億元。而且成熟期的海外商業地產市場帶給的平穩報酬，對險資來說也是極大的欲望。目前國內險要資投資收益率在５％左右的水平，而投資海外不動產一般來說都會低于這個水平，曾有媒體估計中國平安賣給倫敦勞合社大樓的投資收益率在６％－９％之間。

雖然有數部分保險公司展開了境外投資的有益嘗試，但與保險業資產規模比起、與行業的發展必須比起，境外投資占到比依然較小，更進一步推展保險資產國際化配備勢在必行。保監會數據表明，目前險要資境外投資余額大約１５３億美元，折算人民幣嚴重不足１０００億元，占險資運用余額總量比例將近１．１％，距離１５％的監管比例下限僅存空間。

有專家預測，中國資本投資回報率比較較高且平穩的境外商業地產的熱情還不會之后加劇。在今年年終以前，流向國際地產市場的中國資金規模將快速增長一倍，中國投資者發動的交易數量預計將超過自２００７年以來的最低水平。而險要資也許將在其中扮演著舉足輕重的力量。

值得注意的是，并不是“國外的月亮較為圓”，境外投資亦背后諸多風險。比如日本經濟在陷于“喪失的十年”之前的上世紀８０年代末至９０年代初，面臨本國國內資產價格加劇且投資渠道受限的窘境，投資沖動反感的日本企業曾發動“出售美國”的運動，將全美１０％的不動產收益囊中，其中還包括知名的洛克菲勒中心和圓石灘高爾夫球場。

但這些看起來優質的海外資產有很多在換主之后或許有些“水土不服”，短短幾年內經常出現了倒閉、難以為繼的困局，洛克菲勒中心和圓石灘高爾夫球場也最后以更加較低的價格返售予美國。而隨之而來日本經濟泡沫的幻滅讓保險公司也顯得“不保險”了，１９９７年起，日本先后有７家壽險公司經常出現償付能力危機破產倒閉。前事不忘，后事之師。

尤其是對境外市場依舊正處于初級階段和探尋時期的中國險要資，面臨各國法律制度、投資環境和文化背景差異等簡單的外部環境，應當本著務實謹慎的態度量力而行，要做敲得過來，也收回去。

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